Strana questa curva dei tassi

Nessun momento è migliore per pensare a ciò che interessa di quando si eseguono lavori manuali.

E a me che cosa interessava stamattina mentre ero immersa nella pittura?

Mi interessava dare una spiegazione ad un'apparente anomalia della parte iniziale della curva dei tassi, diciamo la parte che interessa il biennio 2012 - 2014, con riguardo a questo tipo di obbligazioni bancarie:

Unicredit 08-14 3.95          100,56

Unicredit 09-13 3.76          100,6

Unicredit 09-12 3.9            100,31

dove nella colonna di destra ho indicati i prezzi di chiusura di venerdì.

Notate niente di anomalo?

Qualcuno, presumo qualche grosso investitore mi ha preceduto nel ragionamento, o meglio io il ragionamento lo avevo fatto ma poi ... mi sono scappati i prezzi da sotto il naso.

Qualcuno ha interesse a vendere titoli a brevissimo per ricomprare titoli a scadenza leggermente più lunga perché sa che più tempo passa più tassi al 3.95% saranno introvabili.

Direte...basta prendersi qualche obbligazione in valuta, di qualche BRIC ...

Ma manco per sogno!!

Io sono quasi certa che Unicredit nel 2014 rimborserà questo tipo di obbligazioni perchè Draghi praticamente le rimborsa per lei, mentre quello che succederà alle valute o ai BRIC nel 2014...lo lascio scoprire a voi, a me non interessa.

E così ho aspettato troppo per lo swap tra il 2012 e il 2014 e qualcun altro mi ha preceduto. 

Mi devo rassegnare.

Certamente i valori di questo tipo di obbligazioni sono dopati, è quasi assurdo che un'obbligazione con scadenza 2014 valga di più di una con scadenza 2012, ma questo è il potere dell'LTRO e d'altronde, se non avessi notato questa anomalia non ci avrei fatto un post. ;)